铜金携手破前期高位 不改上行趋势

　　【百川网 行业资讯】铜：智利铜矿罢工，供给担忧情绪支撑铜价高位运行。铜需求方面，援引欧盟内部消息报道，将对十余个国家开放外部边界，欧盟边界开放消息提振需求预期。铜供给和电解铜方面，TC、RC 环比明显下跌。智利Zaldivar 铜矿工人投票结果落地，暂定于7 月15 日举行罢工。铜价方面，本周LME 铜库存环比大幅下降12.26%，LME 铜现货结算价环比明显上涨5.25%，在拉美供应偏紧、需求预期向好、库存下降的情况下，铜价表现或持续。

金：突破1800 美元大关，金价仍将趋势上行。下周美股将进入Q2 财报季，二季度业绩或将在更大程度上暴露疫情对全球经济的影响，经济前景不确定性或提升黄金吸引力。同时，通胀预期抬头，继续看好金价。本周美国10 年期国债收益率为0.62%，环比上周有所下降；美国实际利率（名义利率-通胀）环比下降。本周金价小幅上涨1.16%。

钢：需求反弹，钢价上涨。本周钢材需求有所反弹，螺纹钢消耗量环比明显上升6.44%，产量环比显著下降3.07%，供减需稳，供需格局好转，本周综合钢价指数环比上涨1.72%。考虑雨水、高库存仍对多数地区价格形成压制，判断短期钢价或以震荡为主。

小金属：锂盐价格止跌，1#钴价格上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为5.0 万元/吨，环比持平，国产99.5%电池级碳酸锂价格为4.0 万元/吨，环比持平。钴方面，本周1#钴价格为24.7 万元/吨，环比明显上涨1.65%。供给端，钴方面，本周受刚果（金）矿区出现确诊病例等消息面影响，或对短期钴价产生支撑。锂方面，我们认为当前碳酸锂价格或已接近上游矿山的现金成本，碳酸锂价格有望止跌。需求端，2020 年6 月我国新能源汽车月产量为10.2 万辆，销量为10.4 万辆，环比分别大幅上升21.3%、27.3%。6 月德国、法国、英国、挪威、葡萄牙、瑞典、意大利七国2020 年6 月新能源汽车注册量7.3万，同比上升103%，环比上升106%。我们认为，上游资源中长期成长趋势不改，重点关注产业链上下游复工情况和海外资源出口动态。

投资建议与投资标的

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：江西铜业（600362，未评级）紫金矿业（601899，未评级）、云南铜业（000878，未评级），以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技（688388，未评级）、诺德股份（600110，未评级）等。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业（601899，未评级）、山东黄金（600547，未评级）等。

钢：普钢方面，建议关注区位优、成本管控强、分红水平高的长材龙头：方大特钢（600507，未评级）、三钢闽光（002110，未评级）；特钢方面，建议关注国内中高端特钢龙头： 中信特钢（000708，买入）、ST 抚钢（600399，未评级）。

小金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：赣锋锂业（002460，未评级）、华友钴业（603799，买入）（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材（300224，未评级）。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动。