尿素：若市场挺价意愿持续 长期依旧乐观

　　【百川网 行业资讯】8月10日的印标的招标量价情况维序着国内接下来的走势方向，开盘如此不利局面下，意味着招标可能出现情况。后续国内的秋季肥市场的行情，虽然有一定程度利好，但多空交织之下前景也变得不明朗起来。

到了9月以后，09合约交割，市场还需要看印度下一标的情况，继续冲高的过程必然带着风险的放大，还有印度的不确定性。而长远来看，若市场挺价意愿持续，行情会逐渐回归到供需层面。

1．供需面平淡对行情影响不大

国内尿素日均产量、15.21万吨，环比上周的15.37万吨减少0.15万吨，同比去年同期日产15.77万吨减少0.56万吨。开工率71.70%，小中颗粒开工率70.75%、环比上周的73.55%下调0.25%，大颗粒开工率75.88%、环比上周的67.54%上升8.34%。今年自5月下旬开始，企业的短时故障、计划检修扎堆进行，行业日产持续走下坡路，整体开工率下降明显。据隆众数据统计，1-6月产量比同期仅增加50万吨左右，而7月产量比同期减少近26万吨，8月当前的日产仍低于同期，按照计划检修的企业和前期检修企业的复产时间预估，可能8月中下旬才会逐渐高于同期水平，那么7-8月产量的减少，也就为出口组织货源的有限提供了直接支撑。

国内供需面来看，近期尿素供需变化不大，淡季供需维持偏弱运行；供应处于缓慢回升阶段，内需不足，农业需求空档期、工业需求弱稳为 主、需求端没有亮点支撑。尿素期货上周大幅上涨，原因并非国内需求转好，而是印度需求旺盛导致国际尿素现货价格走高。

2．需求利空逐步积累

目前国内农需转淡，工业方面新单多以小单为主，实质性需求仍偏淡，加之国内尿素价格上涨过快，下游拿货缓慢，新单成交有限。从今年疫情之下国家对于农业的重视程度、一系列的政策扶持，加上今年夏季的雨水天气比较充足来看，农业需求的增加应该是事实。截止到7月末的尿素日平均用量较同期略高6.8个百分点，结合到复合肥的开工率高于去年同期，而复合肥用途也是直接施用农田，可以作为农业需求增量的一个辅助因素。那么农业需求增加，工业需求因为疫情原因下降，出口量持平同期的话，8月份行情的起点应该类似，也就是8月上旬过后随着夏季肥市场的结束，行情要逐渐走下坡路。

3．期待印度新一轮的招标

从近几年的招标情况来看，印度每年招标6-8次，每次数量在100万吨左右，具体的招标工作一般由MMTC（印度国有矿产与金属贸易公司）、RCF（拉什特里亚化学品和肥料公司）、IPL（印度钾肥公司）、STC（印度国家贸易公司）等公司负责。但是，受中印边境冲突的影响，印度在近期的招标中对中国尿素频频发难，7月23日要求公立机构在未经注册的情况下，不得从中国供应商采购货物，同时印度MMTC也发布新的尿素招标附加条款：1、与印度接壤陆地边界国家的任何投标人（供货商），只有在投标人按照上述通知附录1的规定主管当局注册备案后，才有资格参与投标。2、投标人（供货商）不得将采购分包给供应链中的与印度接壤的任何分包商，除非该分包商已根据订单在印度主管当局注册备案。3、以上注册证书，必须在30日和投标文件一起递交，否则投标视为无效。该条款变相堵死了中国尿素对印度的出口之路。然而，7月28日，印度宣布撤回限制条款，中国尿素出口重现曙光。

作为最大的尿素进口国之一，印度全年对尿素需求量为3000万吨，其自身产量在2400万吨附近，剩余600万吨依赖从中国和伊朗等国招标。从出口数据来看，2018年中国出口印度66万吨，占出口总量的27%，2019年出口印度量236万吨、占比47%，可见印度市场对于中国尿素出口而言举足轻重。但是从今年已经进行的5轮招标来看，中国尿素出口印度仅在50万吨左右，相比同期偏低，本轮招标对出口的实际推动或不及市场预期，需要关注未来几轮招标时间与数量。

结论和建议

印度最新一轮招标价格市场普遍预期为280美元/吨FOB，较上一轮招标价格246美元/吨FOB有接近200元/吨的涨幅，若开标价格如预期一样，则尿素期货将再次转势上行，不排除涨停可能。