对政策来说，汇率端压力加大就守汇率，怎么样的方式？趋向于一次性调整还是反复调整？我们设想过快速调整的方式，比如去年汇改的时候，短短周期里面贬值5%。这个方式带来一个负面影响，就是人民币资产预期在发生变化，海外做空，你的中概股在做空你的人民币概率资产。大家会恐慌性的换汇。所以政策来说，我们觉得*终必然的解决是什么？就是反复贬值。

在今年年初，房地产去库存政策的出台，房子多了肯定去控制，但房地产的去库存和其他的去库存有一定的差异性。，大家想想橘子或者苹果去库存，去了库存是吃掉，但房子去库存只是换手，从开发商手里到了居民手里，或者一个居民手里到了另外一个居民手里。

第二个普通产品的去控制可以为新一轮的供给打开空间。第三，对于普通商品来说一定是降价去库存，对于房子去库存来说一定是涨价。所以我们很难理解这样政策的内在逻辑性。