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今年春节前后，中国央行分别意外进行了两次“加息”，释放了强烈的信号——抑制信贷泡沫、去杠杆。
2月3日(春节后的个交易日)，中国央行上调常备借贷便利(SLF)利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%，7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。同时，央行进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，均较上期上调10个基点;也就在1月24日，央行对22家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共2455亿元，其中6个月和1年期的中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10个基点
这一系列变相“加息”举动震动了市场，对利率变化*为敏感的债市反应尤为强烈——2月3日国债期货大跌，10年期债T1703一度大跌1.3%，10年国债活跃券160023收益率上行6.67个基点报3.41%。对此，富国基金固定收益部总经理叶盛在接受财经记者专访时表示，“预计全年利率将缓步上行，因此2017年利率债的交易型机较少，信用债的配置型机遇仍然存在。”
相较于行业的悲观情绪，叶盛反而认为没必要“一刀切”地悲观看待“加息”，“公募基金债券杠杆倍数不能超过1.4倍(其当前为1~1.2倍)，专户则可能超过2倍。毕竟债市已经舒服了三年(低利率)，眼下需要警惕收益率上行，但这也并非坏事，例如再配置收益开始上升，因此机构完成委托人业绩要求的可能性反而增加，且利率也不会无限制上行;同时，适度加息有助于金融稳定。”
二度“加息”强化去杠杆信号
一般而言，传统意义的中国加息加的往往是存贷款基准利率;而美国加息加的则是联邦基金利率，即银行向美联储拆借时的利率(美国存贷款利率已市场化)。去年四季度以来，中国央行也开始通过抬升公开市场利率来变相达到“加息”和去杠杆的效果。
德意志银行中国首席经济学家张智威对财经表示，央行此次全面上调SLF和逆回购利率，尤其是后者释放了一个更为强烈的政策收紧信号，因为逆回购利率是作为利率走廊的下限，意味着央行正在引导短期利率上行。
他表示，这一系列的利率上行主要反映了央行的以下意图：抑制信贷过快增长;缓解资本外流压力。当前更侧重前者。“1月信贷增速可能会有大幅上行风险，因此央行有必要向银行释放较为强烈的信号。”
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