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近日，汽油库存高企、中国精制石油产品的出口大增令油价承压。如今WTI原油价格已经触及43美元/桶的价格，而就在数周前，原油价格一度冲高至50美元/桶。
摩根
史丹利有名的石油看空者朗森(Adam Longson)指出，在2015年年末和2016年年初之时，由于原油供应中断、炼油利润可观以及市场情绪过于乐观导致石油需求异乎寻常的高涨，超过市场真实需求水平。尽管需求的提振刺激了油价上涨，但是也令如今的市场充满了过剩的汽油，库存达到5年高点，原油价格承压。
朗森还表示，精制石油产品的需求增长正在减速，尤其是在汽油和柴油市场。中国近年来一直是汽油需求增长的主要来源，但其增长如今出现大幅下滑。今年5月，汽油需求同比下滑1.8%，而柴油下跌11%。很多新兴市场国家——比如沙特和巴西——的需求也在放缓。美国和印度一直是靓点，但即使在这两个国家也出现了减速的迹象。美国4月汽油需求低于3月，这与季节性趋势相反。
原油需求也在3年来首次出现不敌精制石油产品需求的状况。炼油厂是原油的真正消费者，原油需求对石油市场平衡最终比总精炼石油产品需求更重要。鉴于精炼石油产品市场过剩、炼油厂利润下降及开工率下降，我们预计原油需求在未来数月将进一步恶化。
据路透报道，鉴于夏季汽油库存高企，需求疲软，一些炼油商正绝望地试图延长不可避免的市场平衡点。他们开始提前从生产夏季汽油转向生产冬季汽油，因冬季汽油的生产成本更为低廉。但是，冬季汽油在夏天这样的高温下很容易挥发成雾。
通常，炼油商是在八月份生产冬季汽油，并在9月15日开始售卖，这个日期是由美国政府监管部门所确定的。 PAPCO 公司的精制石油交易员称：“当你可以在政府许可的条件下，能以更低的价格生产冬季汽油时，为什么还要生产夏季石油呢？”
但是现在生产的冬季汽油将会导致汽油供应过剩的状况在晚些时候加剧，对于这个已无路可走的行业来说，为了消减成本，它们甘愿冒险。美国东海岸的意味交易员称，向生产冬季汽油转变的部分原因在于市场结构的异常。通常来讲，汽油价格在9月份时会下跌，炼油商们开始转向生产低成本的冬季汽油。但是这次，远期价格下跌并不像过去一样明显，9月的期货价格相对10月交割的期价仅溢价7美分，这远远低于去年同期的20美分的差距。加之，夏季汽油库存高企让炼油商们相信，现有库存可以满足剩余的夏季需求。
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