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银价为何难以上涨？看看白银市场的杠杆有多高就知道。
为何白银价格总是难以上涨？本文将重点讨论抑制银价的两个隐蔽因素。其中一个是央行巨大的资产购买，另一个是纸白银交易带来的惊人杠杆作用。
根据近日发布的《2017年世界白银调查》，2016年实物白银投资总额为44亿美元，这仅仅是实物黄金投资的十分之一。即使是在2011年白银价格达到49美元的时候，全球实物白银投资也只有66亿美元。回顾过去六年（2011- 2016），实物白银投资总值320亿美元，这和央行的资产购买量相比不值一提。在2011-2016年，央行的资产购买量为7万亿美元，今年头四个月央行的购买量已经高达1万亿美元，这说明目前市场存在严重的问题。
假如把上述7万亿美元中的1000亿美元投入白银市场，2011-2016年全球实物白银投资将翻四倍，从320亿美元增加到1320亿美元，白银价格将远高于50美元。然而，由于央行支撑的是股市、债市和房地产市场，金银价格都被严重抑制。
此外，白银市场还存在另一个隐形抑制因素，那就是巨大的纸交易杠杆。很多贵金属投资者都知道黄金市场存在着巨大的纸黄金交易杠杆，2016年全球各大交易所交易的纸黄金名义价值达9.8万亿美元，而实物黄金投资仅420亿美元，两者比例为233:1。但其实，白银市场的纸面交易杠杆更加惊人。
根据《2017年世界白银调查》，2016年全球交易所的纸白银交易量达到1590亿盎司，比当年全球白银产量（8.86亿盎司）高出180倍。如果对比去年纸白银和实物白银投资的名义价值可以发现，它们的比率是黄金的2倍以上。
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