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2017年07月10日 东北亚北方商品 行情分析与操作建议
一·基本面分析
北京时间上周五(7月7日)20:30，美国6月非农就业报告出炉，新增岗位表现大幅好于预期。不过由于薪资表现依然不佳，截至发稿，美元指数短线上浮10点后大幅下挫逾30点至95.75，现货黄金短线下挫4美元后大幅拉升11美元至1228.36美元/盎司。
二．技术面分析
原油（亚商燃宝）行情分析
原油在经过周四高台跳水之后就注定了走势。在欧佩克国家和美国争原油出口的主导地位时，原油产量肯定会有所增加，这一点在先前的文章就已经点出了，原油产量的增加必定会导致原油价格的下跌，所以近期没有什么特别的消息面出来之前，建议原油还是以反弹看空为主。行情已经完全受消息面带来破位的影响，加之周六凌晨钻井数据大幅利空，本周原油反弹的动力再遭扼杀
白银行情分析
周五白银在早间开盘便迎来一波暴跌，下方曾一度跌至14.30一线，创下了近期白银的新低点，但随即又迎来了大反弹，多头收复部分失地，白银再次站上15.80上方，然后整日陷入盘整，直到晚间美盘非农数据公布，白银迎来二次下跌，下方跌至15.50一线之后再次陷入低位盘整，首先收官白银震荡收尾。下周白银做单下方需关注15.50一线的支撑，上方需关注16.00一线的压力，总体思路还是反弹做空为主。
财经快讯
07:50 日本6月季调后银行贷款年率(%)
09:30 中国6月CPI年率(%)
12:30 日本6月企业破产年率(%)
14:00 德国5月未季调贸易帐(亿欧元)
16:00 中国6月社会融资规模(亿人民币)(7/10-7/15)
16:30 欧元区7月Sentix投资者信心指数
22:00 美国6月就业市场状况指数LMCI
四.交易指导
亚商燃宝建议：
4430附近做多 止损30点 目标4460 4510 4560
4550附近做空 止损30点 目标4520 4480 4440
工艺银条建议：
3420附近做多 止损30点 目标3450 3500 3550
3540附近做空 止损30点 目标3510 3470 3430
以上仅代表个人观点，所有建议仅供参考
在过去三年中，黄金处于一个比较尴尬的局面：一方面，在社会及货币政策崩溃时，它作为价值储存手段仍然是最终的“庇护所”；而另一方面，在市场的“冷静”时期，它的光芒又被各种加密货币所掩盖，最近几个月这些货币的涨幅都远超黄金。与此同时，央行继续对黄金施压，避免再次出现2011年黄金几乎突破2000美元的情况。结果就是，过去几年黄金走势毫无生气，基本上都在1100-1300美元的区间交投。
这就令人不得不产生了一个疑问：黄金是否存在一个公允价值？德意志银行分析师斯珀尔（Grant Sporre）在最新发布的特别报告中就这个问题进行了研究，发现黄金本身就一种充满矛盾的贵金属。
要确定现在的黄金是便宜了还是贵了，首先要对黄金进行定义。黄金可以是价值储存手段、金融资产、交换媒介、货币、针对破坏性事件或全球不确定性的避险手段，这就意味着无法找到一个为所有人接受的绝对估值方法。不过，德银还是通过一个更为科学的框架来试图得出黄金真正的公允价值。在下表中，所有指标的平均值表明，黄金的交易价格应在1015美元/盎司左右。
如果将黄金看作大宗商品，那么黄金相对于铜和油的价值应该恢复到长期均衡水平。以油价50美元/桶的价格计算，黄金的交易价格应为840美元/盎司；以5600美元/吨的铜价计算，黄金应为960美元/盎司。
将黄金看作交换媒介，如果法定货币的印刷速度超过了黄金的开采率，那么在其他条件不变的情况下，黄金相较于法定货币应该变得越来越稀少。自2005年以来，央行资产负债表已扩大近四倍；相比之下，全球地面黄金库存只增长了20％。尽管金价已相应上升，但涨幅还不足以令其与全球货币存量保持平价。自2005年以来，全球货币存量与黄金库存之间的平均比率约1.8。要重回该水平，黄金价格应升至1648美元/盎司，比当前的现货价格高出近300美元/盎司。
而如果将黄金看作价值储存手段，从黄金与标普500指数之间的关系看，德银发现经通胀调整后的黄金与标普500指数比率为0.65，仍高于历史平均水平0.54。若这一比例恢复为长期平均水平，那么金价将跌至990美元/盎司。此外，自1971年以来，G7人均收入平均可以买到超过62盎司的黄金，而现在只能买到47盎司，这意味着黄金交易价格应为740美元/盎司。
那么为什么黄金目前的价格较公允价值出现了20％左右的溢价？德银称，这是因为投资者认为在整体市场上出现了更高的风险或不确定性。不过，德银在报告中指出：
“尽管黄金价格偏高，我们仍认为短期内（3个月）金价将继续上涨。近期，我们的美国利率经济学家康斯坦姆（Dominic Konstam）预计，10年期美债收益率料将下降至2％（并在年底前回升至2.75％），因为过剩流动性的减少将导致美国经济增长放缓。如果我们将10年期美债收益率降至2％、美元较当前水平低2%、标普500指数从当前水平下跌5%作为前提条件，那么我们的公允价值模型就显示黄金价格应为1320美元/盎司。”
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