英诺有什么优势

在这种背景下，我们整体市场的流动性，其实我们流动性有两个概念，对全社会的流动性来说取决于央行印了多少钱，比如提供给金融机构，金融机构再通过信贷的方式去提供给社会。第二个流动性就是看我们商业银行进行了多少信贷创造。如果我们商业银行在整个三季度或者下半年，它的信贷创造总的是收缩，就意味着全社会实体的流动性面临一个收紧，整个社会的购买力就那么多，是在减少，这种情况下，房地产、实体经济、股票、债券总有一个资产类别的价格面临压力。一般来说，在流动性减少的背景下，价格最高估的资产，流动性最差的资产，面临的压力一定是最大。燕郊的房子基本上都是30%的暴跌，无人问津，因为它的泡沫程度是最大的，所以暴跌的幅度也是最大的，一定是能够看得到这个趋势，因为整体的流动性是在收缩。

对我们金融市场来说，整个二季度是非常惨烈，因为国家要求金融去杠杆，所以金融收缩其实总的来说还可以，因为我们看到M2的增速，广义信贷的增速还有15%。这是很高的增速，因为我们GDP不到7%，至少有8个百分点的额外流动。在这种背景下，金融市场反而暴跌了，因为我们信用收缩主要是针对金融市场，尤其是债券市场，债券市场是整个信贷收缩重灾区。城商行、农商行赎回的净卖出的债券，各卖了五千亿，加起来有一万亿。整个银行对非金融机构的净贷权今年3月份最高点的时候接近余额12万亿，到了4月份还是5月份，数据掉到10万亿出头一点，说明是对非银行金融机构是在收缩信用供给，所以非银行金融机构面临的流动性压力非常大。

在今年6月份，非银机构是很惨的，借钱都是6.5。存款类机构借钱成本还是很快乐的，都在2点几。但是我觉得在上半年这样一个背景下，实体经济还没有经受到信用收缩的考验，因为房贷继续放，平台继续贷，除了企业贷受点影响，但是表内信贷给填上去，实体经济受到的影响并不大，这样我们才能观察到商品期货市场是很有意思的一件事情，4月份商品期货是暴跌，当时大家预期的这种收缩一定会导致需求的收缩，同时利润这么好，钢铁公司冒着杀头的危险也会去生产出来，大家隐含的预期是未来的供给会严格大于你的需求，所以商品市场一轮暴跌。